O que está por trás da nova pressão sobre a curva de juros americana?

A surpresa no índice de preços ao produtor (PPI) acima do esperado pressiona a curva de juros americana. A parte mais curta da curva voltou a abrir (2y abrindo menos de 10bps) e o 10y também ficou um pouco pressionado, abrindo também um pouco menos de 10bps. Neste primeiro movimento, o mercado de juros parece ter reagido de forma cautelosa, apenas devolvendo os ganhos de ontem, pois entende que este repique são os efeitos das tarifas que estão refletidos principalmente nos produtos agrícolas e no aço, que sofre uma forte tarifa de 25%.

Nós continuamos bastante construtivos com o mercado de renda fixa. A curva de juros deve continuar apertando em todos os prazos e a inclinação da curva tende a continuar seu curso de normalização, onde quanto mais curto o prazo, menor a taxa. Nesse movimento, nossas carteiras tendem a se valorizar. O desafio será manter as carteiras de renda fixa com o mesmo carrego dos últimos anos.