Desde o início do conflito entre os Estados Unidos (EUA) e Irã já se passaram 45 dias, praticamente um mês e meio, e ainda não há uma definição efetiva para o conflito. Nesta semana, foi celebrado um acordo de cessar fogo de 15 dias que, na prática, constitui um "tigre de papel" e já está sendo descumprido.

Os primeiros dados econômicos que compreendem o período após o início do conflito entre Irã e Estados Unidos, que começou no dia 28 de fevereiro, já demonstram os primeiros impactos dessa guerra. Em meio à semana da Páscoa, os dados de PMI da manufatura divulgados nos Estados Unidos, Europa e China confirmam o primeiro efeito do conflito: aumento de preços por conta da disrupção de oferta no petróleo, gás natural e outras commodities.

Na semana passada, a inflação da zona do euro estava em 2,4% no núcleo (da meta, mas sob controle). O BCE mantinha as taxas em 2,0% e o mercado precificava uma pausa prolongada. Isso foi antes do Brent superar US$100 pela primeira vez desde a invasão da Ucrânia.

Existe uma peça no tabuleiro macro que passa despercebida pela maioria dos investidores de renda fixa. Ela não é petróleo, não é ouro. É um chip de memória DRAM. A IA está devorando capacidade de produção de memória. A TrendForce estima que os preços médios de DRAM subirão entre 50% e 55% neste trimestre versus o Q4 2025. Um aumento classificado pelo próprio analista da firma como “sem precedentes". Samsung, SK Hynix e Micron realocaram suas fábricas para chips de alta perfor

Algo aconteceu esta semana nos mercados globais de renda fixa, que vale atenção: mesmo com um relatório de inflação ao produtor (PPI) acima do esperado nos EUA, o yield do Treasury de 10 anos caiu abaixo de 4%, atingindo o menor nível em quatro meses. ​ ​ O motivo talvez seja que o mercado não está mais precificando apenas inflação. Está precificando medo do impacto da IA na economia e no emprego! ​ ​ Na Europa, o sinal caminha numa direção parecida. O Eurostat divulgou recen