Os dados econômicos da zona do euro seguem sinalizando uma economia enfraquecida que está caminhando novamente para uma recessão impulsionada pelo choque nos preços de energia. Em nossa visão, há uma clara desconexão entre os fundamentos macroeconômicos e a performance das ações europeias. Enquanto o STOXX 600 (principal índice de ações da região) negocia apenas 2.4% abaixo de seu all-time high, a economia europeia segue se deteriorando rapidamente.

Os dados econômicos divulgados nesta semana nos Estados Unidos (EUA) reforçam nossa tese de que o ciclo industrial americano não será interrompido pelo conflito no Irã, mas também marcam o início do novo estágio dos impactos do conflito na economia americana: A destruição de demanda causada pelo choque do petróleo e seu impacto na inflação americana. Diante desse cenário, continuamos construtivos na economia do EUA, porém muito mais cautelosos com relação aos impactos da infl

O debate da semana foi sobre o futuro do emprego. E ele chegou ao mercado de bonds. A narrativa é simples, mas perturbadora: empresas crescendo receita sem contratar. O caso Block foi o gatilho, mas o padrão é mais amplo. Durante toda a temporada de resultados do 4T25, executivos repetiram a mesma mensagem: “crescimento sem novas contratações".

Algo aconteceu esta semana nos mercados globais de renda fixa, que vale atenção: mesmo com um relatório de inflação ao produtor (PPI) acima do esperado nos EUA, o yield do Treasury de 10 anos caiu abaixo de 4%, atingindo o menor nível em quatro meses. ​ ​ O motivo talvez seja que o mercado não está mais precificando apenas inflação. Está precificando medo do impacto da IA na economia e no emprego! ​ ​ Na Europa, o sinal caminha numa direção parecida. O Eurostat divulgou recen